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6.3.1技术变革期的PS对于处于技术变革期企业，需要高研发投入打磨技术将其产品化，需要高销售费用去铺设渠道教育市场，其管理及销售费用投入与营收增速往往不匹配（大部分都是管理销售研发费用增速明显快于营收），其投入与产出存在一定错配效应，产出会滞后于投入一定时间段。因此，对于处在此生命周期阶段的企业，在选择估值方式时要剔除前期非正常费用投入的影响，我们认为，以PS估值相对更加合适。

而如果以目前商业银行协议存款的活期利率计算，目前第三方支付领域“蒸发”的利息收益可达到数亿元。对于备付金体量最大、资金沉淀时间较长的电商和社交场景，支付宝和财付通受到的影响首当其冲。腾讯FIT方面也向本报记者坦言：损失的利息收入和不断上涨的银行手续费成本总量，确实会造成相当大的成本压力。而腾讯在2018年二季度财报中就表示：正致力通过支付及相关金融服务活动中其他地方的各种商业化举措来减轻备付金集中存管带来的影响。

值得注意的是，近来，在监管层面的推动下，网易云音乐、腾讯音乐、虾米音乐版权合作更为紧密，实现了音乐平台的资源共享，产品运营在竞争中的作用凸显开来。一直以来，网易云音乐拥有浓厚的UCG氛围和成熟的音乐社区，用户认知度较高。此次，百度战略投资网易云音乐，让国内在线音乐平台格局再生变数，未来将蜕变更多可能。

同时，希腊人也拒绝承认有“马其顿族”的存在，将北边邻国的民众统称为“斯科普里人”。因为这个争议，希腊曾多次反对马其顿共和国加入欧盟和北约的申请，并对马其顿共和国采取一定程度的“经济封锁”。责任编辑：余鹏飞去年8月他在拉斯维加斯Encore赌场酒店一个套房和一名女性同伴 一起被捕，警方在他们的房间中发现了各种各样的毒品，包括冰毒、可卡因、海洛因和西洛菌素。

6.3 上市后的生命周期再造在A股，一个企业既然能上市，那么其在传统主营业务层面已经到了成长或成熟期，所以此前的IPO定价都以固定的PE为锚。但是一个公司在上市之后很多都会迎来或小或大的新生命周期，有的是借助技术变革，有的是借助资本市场，有的则是新商业模式的出现。所以，即使上市后的较成熟企业也不能全部单一的去采用某一种估值法，要根据公司当前所处的具体的不同的生命周期节点，实事求是地采用不同估值方式。计算机公司更是如此，因为计算机行业的技术变革、商业模式变革、运用资本市场进入新领域的现象更频繁。另一方面，随着科创板的推出，很多新兴科技公司将上市，这就给传统成熟A股公司的估值体系带来新的方式和探索。

与此同时，南洋商业银行苏州分行、交行张家港分行、厦门国际银行中关村支行、中行张家港分行、华夏银行北京分行等5家募集资金监管银行的6个募集资金监管账户被冻结，合计资金达15.12亿元。ST康得新表示，目前正在积极与有关银行进行交涉，告知其上述行为已构成违反相关协议及规定，要求其归还强行划转的募集资金，并就该情况已向江苏证监局、深圳证券交易所进行了报告。