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二、过去20年全球利率持续下降，风险平价组合中最大的部分，长期债券其实是经历了一个长期大牛市。而整个组合是使用了杠杆的。一个杠杆组合，在长期牛市的收益率，自然是好的。因此，风险平价策略的成功，并非必然，而是经济背景使然，也就是时代造就的。展望未来，我的个人看法是全球利率长期低点已经过去了，从20年的角度，全世界利率可能进入震荡上行的大周期。所以，以长期债券为最大权重的风险平价策略，未来不会再像过去那样成功。

责任编辑：陈平长和（00001）报82.8元跌0.18%。长和在英国有重大投资．就英国“脱欧”方面，英国国会下议院通过动议，迫使英国首相文翠珊交出“脱欧”事务权力，国会正寻求其他“脱欧”代替方案．据报文翠珊首次暗示考虑辞职。现时，恒生指数报28469，跌53点或跌0.19%，主板成交727.36亿元．国企指数报11191，跌0.36%或跌40点。

在31省份中，吉林省虽然以2.5%的增速排名垫底，但相较于一季度，上半年GDP增速已回升了0.3个百分点。从具体的经济指标来看，规模以上工业增加值同比增长2.0%，增速比一季度提高0.8个百分点；固定资产投资（不含农户）同比下降1.5%，降幅比一季度收窄7.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长5.2%，增速比一季度提高0.2个百分点。对此，吉林统计局指出，“目前仍处在结构调整和动能转换的关键时期，影响经济发展的各项因素更加错综复杂，下行压力不容忽视。”

正荣称，新票据是为了偿付现有债务，但也有可能因为不断变化的市场调整计划，重新分配所得款项净额的用途。值得关注的是，正荣地产此笔美元票据年息已高达12.5%，且预期能获得的标普及穆迪评级分别为B-和B3。可与之对比的是，今年6月28日，正荣发行的2.5亿美元2020年到期优先票据，年息只有10.5%。6月发行的和九月发行的票据规模相当，不过6月发行的年期稍短，为两年期。

昨日英国方面公布的就业数据利好英镑，失业率录得3.9%为历史新低，薪资水平稳步增长，但面对脱欧的重重不确定性，最终并未左右欧元走势。英镑目前的支持位在1.3180附近，若硬脱欧发生，英镑将大幅下跌并在1.3000水平获得一部分支撑后或继续下挫。而初步阻力位则在前高1.3350附近。

国元证券介绍，公司将借助投行、债券、信用、安元基金、股交中心等项目，通过资管母子基金、私募基金等方式为困难上市公司及其大股东提供资金、项目等支持。其中，资产管理计划将积极对接政府引导基金、并购基金、银行、保险、信托、上市公司、省属国资大企业集团等机构，多渠道募集资金，通过大宗交易、竞价交易、股权投资、债权投资、参与并购重组、定向增发等方式，为上市公司大股东和民营企业缓解流动性困难。