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根据国际清算银行2017年6月发布的第87期年报来看，多个新兴市场经济体与小型开放经济体的信贷/GDP缺口颇高，尤其是数个亚洲新兴市场经济体的信贷缺口相当大。与之形成对照的是，更能反映一年左右短期风险的偿债率大多低于阈值。然而，在压力更大的条件下，若其他情况不变，利率上升250个基点，多个经济体的偿债率将会升至高风险区间。

此外，针对个税法修正案草案，还有专家建议建立个税与居民收入、消费水平和物价水平挂钩的动态调整机制、强化主动申报纳税的规定、加大对违法行为的惩处力度等。记者：侯 艳责编：李 莹编审：刘志军、李 锐责任编辑：张恒星 SF1422011年9月19日，俄罗斯国防部宣布全面退役德拉贡诺夫设计的SVD狙击步枪，并从国外进口更能适应现代化战争的远距离高精度狙击步枪。

以下为内容原文：中泰证券股份有限公司：你公司是推荐原广东朗顿教育文化科技股份有限公司（现更名为中青朗顿（太湖）教育文化科技股份有限公司，以下简称朗顿教育或公司）股票在全国股转系统挂牌公开转让并负责其持续督导工作的主办券商，公司2015年重大资产重组项目的独立财务顾问。近期，我局依法对朗顿教育涉嫌信息披露违法违规行为作出了行政处罚。经查明，朗顿教育存在以下违法事实：

1.2.1 金融周期研究关注信用和房地产相互强化，契合金融创新后的理论需求关注信用和房地产相互强化带来的顺周期性：房地产是信贷最常见的抵押品，房地产泡沫和信用过度扩张紧密相连，经济繁荣时期，一方面，房价上涨带来房贷增加，促使信贷扩张；另一方面，信贷上升带来多余资金寻求出路，而房地产等资产由于增值保值的预期成为首选，资金大幅流进房地产市场，带来房地产价格上升，信用和房地产相互强化带来顺周期性，这表现为繁荣时向上动力强，衰退时向下动力也大。

从结构来看，企业、居民中长期贷款均有所回升，或反映前期货币政策逆周期调节加码、二手房成交回暖等因素。12月新增企业贷款4275亿元，同比少增458亿元，主要受票据融资拖累，短期、中长期贷款均有所回暖。短期贷款、中长期贷款、票据融资分别多增825亿元、多增2002亿元、少增3133亿元。从需求端看，PMI短暂回暖，生产和新出口订单支持下连续两个月位于荣枯线以上，同时，稳增长基调下，基建预期回暖，年末基建相关投资活动加速，带动企业融资需求短暂回升；从供给端看，监管层持续助力信贷投放，12月10日中央经济工作会议强调“增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题”，12月23日总理成都考察时强调“进一步提高小微贷款比重，切实降低实际利率和综合融资成本”。12月新增居民贷款6459亿元，同比多增1955亿元，其中新增短期贷款1635亿元，同多增111亿元，中长期贷款4824亿元，同比多增1745亿元，或反映房地产开发商为年末回款加快促销等因素。

责任编辑：陈合群华夏幸福变局经历了2018年的裁员和资金危机之后，华夏幸福（600340）第一次公开承认公司曾经面临的困局。4月19日，华夏幸福发布2018年度报告里，《致股东信》开篇即是“水逆的2018年年已经过去”。对于华夏幸福而言，2018年沉重无比，裁员缩编、转卖项目、引入战投，直到当下危机暂缓，终于透露出一分往事如烟的情愫。